Le coût de l’emprunt français dépasse celui de l’Allemagne de plus d’un point de pourcentage pour la première fois depuis 2012. Vendredi 18 septembre 2026, l’obligation française à dix ans atteint 4,5 %, contre 3,5 % pour l’Allemagne, révélant une méfiance croissante des investisseurs envers les finances publiques françaises.
Cet écart, appelé « spread », mesure la prime de risque que les marchés demandent pour financer la France par rapport à la référence européenne allemande. Le dépassement du seuil d’un point de pourcentage marque un tournant: en septembre 2025, cet écart oscillait autour de 0,8 point, et avant la dissolution du printemps 2024, il se situait autour de 0,5 point. La France emprunte désormais à des coûts plus élevés que la Grèce et l’Italie.
Les taux français au plus haut depuis 2008
Les taux d’emprunt français atteignent leurs niveaux les plus élevés depuis 2008. Bien que la plupart des pays connaissent des taux croissants depuis plusieurs semaines, l’élargissement du spread français signale une défiance spécifique vis-à-vis de la dette de l’État français.
La Banque de France veut cependant rassurer. Son gouverneur a déclaré mardi que la dette française reste « très attractive » et qu’« il n’y a pas de craintes sur le financement de l’État ». Il a rappelé qu’avant 2008, les taux français dépassaient 10 % durant les années 1990. Le ministre de l’Économie a précisé que 85 % du programme annuel d’émissions de dette a été complété « sans aucun problème pour émettre cette dette », bien qu’à des taux plus élevés.
L’effort budgétaire de 54 milliards d’euros
Le gouvernement reconnaît que « la charge de la dette est trop élevée ». Pour y répondre, un effort budgétaire de 54 milliards d’euros est prévu dans le projet de budget pour 2027, visant à réduire le déficit à 5 % cette année-là et à libérer des ressources pour « les investissements d’avenir ».
À retenir
- L'écart entre les taux d' emprunt français et allemand dépasse un point de pourcentage pour la première fois depuis 2012.
- Le vendredi midi, l' obligation française à dix ans s'élève à 4,5% contre 3,5% pour l'équivalent allemand.
- La France emprunte à des coûts plus élevés que la Grèce et l' Italie selon les données actuelles.
- L'élargissement du spread marque une défiance spécifique des investisseurs envers la dette française par rapport à l' Allemagne.
- Le gouvernement propose un effort budgétaire de 54 milliards d' euros pour le prochain budget 2027.
Questions fréquentes
- Quel est l'écart actuel entre les taux d' emprunt français et allemand?
- L’écart dépasse un point de pourcentage, avec une obligation française à dix ans s’élevant à 4,5%, contre 3,5% pour son équivalente allemande.
- Depuis quand la France n' avait-elle pas emprunté plus cher que l' Allemagne?
- Depuis 2012, selon les données de Bloomberg.
- Que signifie cet élargissement du spread selon la Banque de France?
- Il marque une défiance spécifique des investisseurs vis-à-vis de la dette française, bien que la Banque de France affirme que la dette française reste très attractive et qu’il n’y a pas de craintes sur le financement de l’État.
- Quel effort budgétaire le gouvernement compte-t-il proposer pour 2027?
- Le gouvernement compte proposer un effort budgétaire très conséquent, de 54 milliards d’euros, dans le prochain projet de budget pour 2027.