Le coût pour les investisseurs de se couvrir contre le risque de défaut français a doublé en un an. À l’automne 2026, la France emprunte désormais à près de 5 % sur dix ans, un niveau inédit depuis 2002, tandis que la charge de la dette devrait atteindre 91 milliards d’euros en 2027.
Sur les marchés financiers, un indicateur ne ment pas: le credit default swap (CDS) à cinq ans sur la dette française. Ce contrat fonctionne comme une assurance. L’investisseur paie une prime annuelle et reçoit une protection partielle si l’État français fait défaut sur sa dette dans les cinq années qui suivent. Ce mécanisme mesure précisément le degré de confiance des opérateurs. Depuis la mi-septembre 2026, les primes exigées pour cette assurance ont bondi. La France, jusqu’à peu protégée par son statut de grande économie, est désormais jugée plus à risque que l’Italie et la Grèce selon ce baromètre des marchés.
Les taux d’emprunt sur obligations assimilables du Trésor (OAT) en témoignent. La France lève des fonds à environ 5 % pour dix ans. Le 2 octobre 2026, ce taux a atteint 4,989 %, chiffre inédis depuis 2002. Cette envolée reflète une réévaluation du risque souverain français par les créanciers.
La charge de la dette devient le premier poste budgétaire
Le Projet de loi de finances pour 2027, en cours de débat parlementaire, formalise une réalité nouvelle. Les intérêts de la dette française monteront à 91 milliards d’euros en 2027, contre moins de 80 milliards en 2026. Ce poste dépassera tous les autres dans le budget de l’État.
Cette trajectoire financière crée un effet de boucle. Plus les taux montent, plus l’État dépense pour rembourser les intérêts; plus la dette augmente, moins les marges de manœuvre budgétaire se resserrent. Le CDS à cinq ans, qui concentre 80 % des contrats d’assurance sur la dette et correspond à un cycle politique complet (mandat présidentiel ou législature), signale que les investisseurs s’interrogent sur la soutenabilité de cette trajectoire à moyen terme.
À retenir
- La charge de la dette française atteindra 91 milliards d' euros en 2027, contre moins de 80 milliards en 2026.
- La France emprunte à près de 5% à dix ans sur ses obligations assimilables du Trésor, taux inédit depuis 2002.
- Le coût de l' assurance-dette (CDS) a bondi depuis la mi-septembre, la France étant jugée plus à risque que l' Italie et la Grèce.
- La charge de la dette deviendra le premier poste de dépenses de l'État français selon le Projet de loi de finances 2027.
Questions fréquentes
- À combien s'élèveront les intérêts de la dette française en 2027?
- Les intérêts de la dette atteindront 91 milliards d’euros en 2027, contre moins de 80 milliards en 2026.
- Quel taux d' emprunt la France paie-t-elle actuellement sur ses obligations?
- La France emprunte à près de 5% à dix ans sur ses obligations assimilables du Trésor (OAT). Le 2 octobre, ce taux a atteint 4,989%, du jamais-vu depuis 2002.
- Qu' est-ce qu' un CDS et comment fonctionne-t-il?
- Le credit default swap fonctionne comme une assurance: l’acheteur paie une prime chaque année et, en échange, il est partiellement remboursé si l’État français fait défaut sur sa dette dans les cinq ans.
- Quel sera le principal poste de dépenses de l'État en 2027 selon le Projet de loi de finances?
- La charge de la dette deviendra le premier poste de dépenses de l’État en 2027.