Anthropic envisage une levée de plus de 100 milliards de dollars en Bourse à l’automne 2026

Anthropic envisage une levée de plus de 100 milliards de dollars lors de son introduction en Bourse, avec une valorisation cible d’environ 2 000 milliards. L’opération, attendue à l’automne 2026, dépasserait le record établi par SpaceX en juin 2026 (85,7 milliards levés pour une valorisation de 1 770 milliards). La jeune poutre de l’IA américaine basculerait ainsi dans une catégorie occupée uniquement par Nvidia, Apple ou Microsoft – des géants multiséculaires.

L’entreprise de San Francisco, fondée en 2021, s’apprête à franchir un cap qui semblait improbable il y a seulement quelques mois. Selon Bloomberg et le New York Times, ses banques ont présenté aux investisseurs une levée de capitaux dépassant les 100 milliards de dollars, assortie d’une valorisation avoisinant les 2 000 milliards – soit exactement le double de celle atteinte lors de son dernier tour de table en mai 2026, où elle était valorisée 965 milliards. Cette projection place d’ores et déjà Anthropic parmi les dix plus grandes capitalisations boursières de la planète, aux côtés de géants dont certains existent depuis plusieurs décennies.

Une croissance vertigineuse, mais des comptes en rouge

Le succès commercial d’Anthropic repose sur une stratégie très claire: dominer le segment des outils destinés aux développeurs, terrain infiniment plus lucratif que celui des applications grand public. Son assistant de programmation, Claude Code, a permis à l’entreprise de devancer OpenAI sur le plan du chiffre d’affaires. Au deuxième trimestre 2026, ses ventes ont plus que doublé pour atteindre 11,6 milliards de dollars – dépassant pour la première fois celles de son rival direct OpenAI, qui peinait à réaliser 6,7 milliards de dollars sur la même période.

Or, cette progression spectaculaire du chiffre d’affaires n’a rien d’un véritable succès au sens comptable du terme. Comme OpenAI, Anthropic reste lourdement déficitaire. Ses pertes nettes ont atteint près de 42 milliards de dollars en 2025 – un chiffre qui, rapporté à celui de 2024, représente une multiplication par cinq. Cette hémorragie s’explique par des causes bien identifiées: les investissements pharaoniques en talents, la construction de centres de données géants remplis de millions de puces d’IA, et le coût inévitable d’une course technologique où personne ne peut rester à la traîne.

Une bataille des prix qui s’intensifie

Au-delà des seuls déficits d’exploitation, Anthropic subit une pression commerciale croissante. Ses tarifs, parmi les plus élevés du marché de l’IA, font face à une concurrence redoutable venue de modèles chinois en libre accès, infiniment moins chers. Cette dynamique traduit une réalité implacable: une guerre des prix s’est enclenchée dans le secteur, et tous les acteurs en sont affectés. OpenAI l’a illustré vendredi en annonçant une baisse de plus de 20 % des tarifs de son modèle le plus puissant – une réduction destinée à durer trois mois. Une telle décision, chez le leader du secteur, signale un tournant: la phase où les prix pouvaient rester élevés a pris fin.

Pour les futurs actionnaires d’Anthropic, ce contexte pose une question élémentaire: à quel horizon ces déficits peuvent-ils basculer en rentabilité? Les chiffres 2025 suggèrent qu’aucune date proche ne se profile à cet horizon. La croissance du chiffre d’affaires, bien que spectaculaire en pourcentage, reste insuffisante pour compenser l’explosion des coûts.

Le contentieux avec Washington, un nuage au-dessus de l’IPO

Un autre élément viendra préoccuper les investisseurs auprès desquels les banques lèveront les fonds: les relations fragilisées entre Anthropic et l’administration américaine. En mars 2026, le gouvernement a rompu l’ensemble de ses contrats avec l’entreprise – une rupture motivée par le refus d’Anthropic d’autoriser le Pentagone à utiliser ses modèles d’IA pour des usages de surveillance de masse ou pour des armes létales autonomes. Ce contentieux demeure entre les mains de la justice, sans résolution en vue. Pour une entreprise aspirant à lever 100 milliards de dollars, une telle fracture avec Washington crée un risque géopolitique et commercial que les analystes ne sauront ignorer.

Qui devance qui dans la course à la cotation

Sur le plan calendaire, Anthropic tire avantage d’une position enviable. Après un dépôt confidentiel effectué en juin 2026, l’entreprise pourrait publier son dossier de cotation – et donc révéler au marché ses comptes réels pour la première fois – dans les prochaines semaines, selon le New York Times. Une introduction en Bourse à l’automne 2026 lui permettrait de devancer OpenAI, son principal rival, qui avait adressé son dépôt confidentiel une semaine seulement après celui d’Anthropic, mais qui vise désormais une cotation en 2027.

Cette temporalité n’est pas anodine. Elle signifie qu’Anthropic capturerait l’appétit des investisseurs en premier lieu, tandis qu’OpenAI ne ferait son entrée en Bourse qu’un an plus tard. Une telle séquence modifie les équilibres: Anthropic, en levant 100 milliards avant OpenAI, s’assure un accès massif au capital, quitte à ce qu’OpenAI doive emprunter à des conditions moins favorables lorsque son tour viendra.

Une jeune poutre qui change de statut

Anthropic n’aura donc existé que cinq ans sous forme privée. Fondée en 2021 par Dario et Daniela Amodei, puis d’autres dissidents d’OpenAI, la start-up aura transformé cette période en une ascension quasi sans précédent. Une valorisation de 2 000 milliards la rangerait aux côtés de Microsoft, Nvidia et Apple – trois monuments de la technologie accumulant des décennies de profitabilité et d’emprise marchande. Le contraste est saisissant: Anthropic y accède par la promesse future et l’exubérance des investisseurs pour l’IA, tandis que ses aînés y sont parvenus par la rentabilité progressive et consolidée.

L’entreprise elle-même a refusé tout commentaire lorsque l’AFP l’a interrogée vendredi. Un silence éloquent: à quelques semaines d’un dépôt officiel de dossier de cotation, communiquer reviendrait à dévoiler prématurément des informations financières, un exercice hautement réglementé.